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000977股票说说财报表中应注意项目

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000977股票说说财报表中应注意项目

中资证券业协会董事长、国泰君安国际总统阎峰示意,“很多股票在香港PE是5倍,在深圳是40倍,相差8倍之多,到一半也是4倍潜在升幅”。

财报表中应注意项目 我们都知道有些上市公司喜欢做假账……而且不止一家 但我相信在上市公司中,做假账的肯定只占小部分,大部分公司的账目还是循规蹈矩的。就好像在社会中,靠欺诈撞骗为生的人虽然不少,但诚实可靠的人,永远占多数,要不然,这个社会早已一团糟。 有些上市公司,根本不屑做假账。因为他们已有长久的成功经营史,根本没有必要这样做。因此,因假账而放弃股票这条投资管道,是因噎废食。 防人之心不可无 但是,欺人之心不可有,防人之心却不可无。 我们在读公司财务报表的时候,如果对一些较易被做手脚的项目特别留意的话,对辨认账目的可靠性,多少会有帮助。
以下是一些投资者应注意的项目。 ⑴ 资产负债表( Balance Sheet)中的“贸易及其他应收账款”( Trade and other receiable):如果此项目数目很大,而且年年保持不变,就要特别注意,因为这是最容易做手脚的地方。 到底应收账款中,有多少巴仙是可能变成烂账的?只有掌握详细账目资料的人才知道。 要特别注意被拖欠账款的期限,账期越长越不妙。 “其他应收账款”也很模糊,可能包括借给子公司或相关公司的款项在内。
⑵ 现金流量( Cash flow):现金流量弱的公司最为脆弱,风暴到来时最容易倒闭。最好的公司,是自由现金流量( Free cash flow)最强的公司。自由现金流量就是将公司的净利,加上非现金项目( Non‐cash item,主要是折旧),再减去资本开销所得出的数目。
⑶ 折旧政策( Depreciation),如果公司中途改变折旧政策或折旧率,可以扭曲损益表中的底线( Bottom line)。
⑷ 存货( Inventory):指制成但未卖出的货物,包括建好但卖不出去的屋子。存货量高,反映公司产品滞销,影响现金流量( Cash flow)。 存货可能难变为现金 由于存货可能很难变为现金(在金融风暴中, 许多产业公司建好的屋子卖不出去,而利息要天天支付),所以,财务分析师在做酸性测验( Acid test)时,通常都不把存货计算在内。
⑸ 营业额( Revenue):除了要比较多年的营业额,以了解是否逐年增加之外,也要特别留意账目附注中的业务分类报告( Segmental reporting),看看那一种业务是主力,同时每种业务的盈利表现,这样可以帮助判断企业的前景。 尽管会计协会对账目有严密的规定,但是如果会计师存心做假账的话,他们总有办法找漏洞,实在防不胜防。 所以,领导人是否诚实可靠,永远是选股时首先要考虑的条件。

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