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雄安新区股票,如何看股票的财务报表有没有作假

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雄安新区股票,如何看股票的财务报表有没有作假

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如何看股票的财务报表有没有作假

防范财务报告舞弊最简单的方法我在上课时经常会有学生问:财务报告本身就是假的话,你分析财务报告有什么意义?我的回答是:一是多数上市公司的财务报告并没有像有些人认为的那样质量很差,真实的财务报告还是占大多数。
如果你认为财务报告都是假的,那是负面的财经新闻报道看多了,就像你一天到晚看食品安全的负面报道后怀疑所有食品都有安全隐患,但是多数食品还是安全的。
你不能因为食品安全的负面新闻而不吃东西,同样,你也不能因为财务报告的负面新闻而不投资。你要做的是,学会识别财务报告陷阱。二是防范财务报告陷阱其实很简单,那就是拉长你分析的时间窗口。
财务报告分析不是就看一两年的数据,而是要看5年、10年甚至更多的数据。在一个很长的时间窗口内,公司财务报告是否异常,一眼就能看出来,并且很少有公司能持续造假5年、10年的。因此,我们用这简单的一招,就可以规避很多财务报告陷阱的风险。
比如,中银绒业公司在2014年之前最严重的问题是多年的利润和现金流长期背离,具体数据如表2-4所示。在一般情况下,公司的经营活动现金流量净额应该大于净利润(按经营活动现金流量编制的间接法,以净利润为起点加折旧摊销等进行调整计算出经营活动现金流量净额),如果不符合上述情况,则谓之背离。少数几个年份的背离如果有合理的理由,是可以接受的,但是长期背离表明财务报表舞弊的可能性很大。
从表2-4可以看出,公司从2008年开始除2014年和2015年外,其他5个年份都是背离的。净利润很多,告诉我们公司赚了很多钱,但是公司经营活动现金流量净额都是负数。钱没有收到,那么钱到哪里去了呢?钱都到公司的存货和应收账款、预付款项上了,存货和应收账款像滚雪球一样越滚越大,具体数据见表2-5。
表2-4 净利润与经营活动现金流量净额的背离

表2-5 存货、应收账款和预付款项的情况很有意思的是,从表2-6可以看出公司的固定资产从2008年的1.3亿元,到2015年12月31日的40.66亿元,扩大了30倍多。如果加上在建工程的17.41亿元,到时候固定资产将高达58亿元。
我是真外行,搞不清楚纺织业居然需要这么多固定资产投资。这到底是建钢铁厂还是纺织厂啊?如果说存货盘点还是体力活的话,那么固定资产和在建工程的审计则需要点儿智力。知道当年铁道部的案子怎么查的吗?
跑到工程承包单位查所有的合同、现场施工记录,一查就准。知道当年怎么查长江防堤豆腐渣工程的案例吗?跑到采石场看采石场一天的采石量。每天投入防堤隐蔽工程的石头还能超过采石场的采石量?
多出的石头是天上飞来的不成!退一万步讲,即使固定资产是真实的,这些资产在未来能变成现金收回来吗?投资回收期是多少年?投资收益率是多少?董事会是怎么做出这些投资决策的?
表2-6 中银绒业的固定资产和在建工程

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